10月的最后一天，上市航企的三季報(bào)亮相完畢。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，、東航和今年前三季度的凈利均同比下滑。其中，東航和南航的同比下滑幅度均超40%。除三大航外，其他大部分航企在凈利方面也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。今年1~9月，凈利潤(rùn)同比下滑38.58%，海航的凈利潤(rùn)則同比下滑73.57%，居各大航企下滑幅度之首。另一方面，和的盈利逆勢(shì)提升，凈利潤(rùn)分別同比上升15.32%、18.89%。

　　按照各大航企披露的信息和業(yè)界的分析，大部分航企的凈利下滑源于航油成本大幅提升與人民幣貶值兩大因素，而吉祥航空和春秋航空逆市上揚(yáng)則和此前其在資本方面的布局密不可分。

　　航油成本提升影響業(yè)績(jī)

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理上市航企三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，今年1月至9月，東航實(shí)現(xiàn)營(yíng)收878.7億元，同比增長(zhǎng)13.38%；南航實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1088.89億元，同比增長(zhǎng)13.27%；國(guó)航實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1028.8億元，同比增長(zhǎng)12.09%。

　　雖然在營(yíng)收方面，三大航均呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)，但凈利卻一致下滑——東航、南航兩家歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑幅度都超過(guò)40%，而國(guó)航則同比下滑16.20%。

　　具體而言，東航今年1月至9月的凈利潤(rùn)為44.9億元，較去年同期下滑43.27%；南航為41.75億元，較去年同期下滑40.78%；國(guó)航為69.37億元，同比下降16.2%。

　　除三大航外，海航、華夏航空的凈利也出現(xiàn)了同比下滑的情況，分別同比下滑73.57%和38.58%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲是影響各大航企業(yè)績(jī)的一大因素。國(guó)航公告顯示，其今年前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)了67.17倍。南航提到，今年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)逾400%，主要因?yàn)楸酒诿涝獌度嗣駧艆R率升值，2018年1~9月發(fā)生匯兌損失人民幣20.08億元，上年同期實(shí)現(xiàn)匯兌收益人民幣12.48億元。而東航則稱前三季度公司匯兌損失為21.57億元。

　　長(zhǎng)江證券根據(jù)航企2014~2017年年報(bào)梳理的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率的變動(dòng)，對(duì)航空公司凈利潤(rùn)的影響不斷降低，其中東航2014~2017年匯率變動(dòng)1%帶來(lái)的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度下降接近69%，吉祥航空匯率變動(dòng)1%帶來(lái)的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度下降約90%，匯率波動(dòng)對(duì)航企業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越小。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，航企凈利潤(rùn)下滑可歸因于航油成本大幅提升與人民幣貶值兩大不利因素。

　　安信證券發(fā)布的關(guān)于各大航企業(yè)績(jī)的研報(bào)顯示，今年三季度國(guó)內(nèi)航空煤油采購(gòu)價(jià)格同比增幅近40%。航油成本高企拖累業(yè)績(jī)。根據(jù)測(cè)算，燃油成本在營(yíng)業(yè)成本中占比約33%，占比繼續(xù)提升。三季度國(guó)內(nèi)綜采成本為5471元/噸，同比上漲39.8%。

　　燃油附加費(fèi)再度提升將緩解壓力

　　盡管大部分上市航企的凈利表現(xiàn)為同比下滑，但也有兩家航企逆市上揚(yáng)——今年1~9月，吉祥航空、春秋航空的凈利潤(rùn)分別同比上升15.32%、18.89%。

　　有報(bào)告分析稱，吉祥航空和春秋航空的盈利逆勢(shì)同比提升，與兩家公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和資本布局不無(wú)關(guān)系。

　　今年7月，吉祥航空宣布將與均瑤集團(tuán)入股東航，參與東航“混改”。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，吉祥航空轉(zhuǎn)讓子公司上海華瑞融資租賃有限公司股權(quán)，截至目前，愛(ài)建集團(tuán)已向吉祥航空支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款5.69億元。此外，當(dāng)季計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)0.66億元。

　　而春秋航空三季報(bào)披露，其他綜合收益提升3618.59%，其他綜合收益增加主要是由投資南航期末公允價(jià)值變動(dòng)引起。

　　今年9月下旬，春秋航空發(fā)布公告稱，擬認(rèn)購(gòu)南航非公開(kāi)發(fā)行的A股股票，占南航發(fā)行完成后A股總股本的1.63%。

　　對(duì)于各家航企未來(lái)的發(fā)展，天風(fēng)證券10月28日的一份研報(bào)指出，下周民航即將迎來(lái)冬春航季。根據(jù)測(cè)算，冬春航季時(shí)刻總量同比增速為6.77%，增量基本可控，且隨著執(zhí)行率逐步打滿，同時(shí)航企通過(guò)改造飛機(jī)提高座位數(shù)的空間逐步收窄，供給長(zhǎng)期降速是大概率事件。一線機(jī)場(chǎng)時(shí)刻更為緊張，在票價(jià)改革的加持下票價(jià)漲幅應(yīng)更顯著。

　　而記者注意到，今年10月5日起，祥鵬、奧凱等航空公司已上調(diào)燃油附加費(fèi)。中宇資訊分析師張永浩此前對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對(duì)于航空公司來(lái)講，航空燃油附加費(fèi)征收，將部分對(duì)沖受油價(jià)復(fù)蘇導(dǎo)致的燃油成本壓力，尤其在國(guó)慶黃金周長(zhǎng)假期間客流量巨大的當(dāng)口。

　　一位航空產(chǎn)業(yè)券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，燃油附加費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步上調(diào)，有望緩解航企成本壓力。

　　10月31日，中國(guó)民航網(wǎng)消息顯示，近期，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)持續(xù)上漲，依據(jù)民航國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加與航空煤油價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，800公里（含）以下航線燃油附加最高標(biāo)準(zhǔn)保持20元/人不變，800公里以上航線燃油附加最高標(biāo)準(zhǔn)由30元/人調(diào)整至50元/人。

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