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民航資源網(wǎng)2025年10月31日消息： 10月30日晚，海航控股2025年三季報出爐，其多項核心指標全面突破，向市場傳遞出強勁信號。報告顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入534.38億元，歸母凈利潤28.45億元，同比增長30.93%，盈利能力顯著提升。第三季度，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到57.08億元，現(xiàn)金流狀況良好。得益于遼寧方大集團的各項精細化管控措施，公司凈資產(chǎn)突破53.82億元，經(jīng)營情況持續(xù)向好。

　　三季度報的亮眼數(shù)據(jù)不僅象征著海航控股正式進入盈利周期，更映射出其在加入遼寧方大集團后的近四年間，通過戰(zhàn)略深耕所取得的成果——通過精細化管理實現(xiàn)成本降低與效率提升、國際航線網(wǎng)絡的重新構建，以及自貿(mào)港政策優(yōu)勢的充分利用，海航控股在國際航線及海南自貿(mào)港樞紐方面的價值逐漸凸顯。公司正以“國內(nèi)國際雙循環(huán)”戰(zhàn)略為支撐點，重塑民航競爭格局。

　　業(yè)績迎來轉折點：四年磨一劍，精細化管理促進質(zhì)量型增長-國際貨代

　　海航控股的業(yè)績突破并非偶然。經(jīng)過將近四年的深度調(diào)整與積淀，公司終于在2025年第三季度迎來業(yè)績拐點，財務數(shù)據(jù)全面向好，盈利能力實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

　　自2021年12月8日加入遼寧方大集團以來，海航控股借鑒遼寧方大集團的先進管理經(jīng)驗引領企業(yè)治理，推行精細化管控模式，開啟了“刀刃向內(nèi)”的自我革新，重塑管理體系，深化精細運營。在運力提升方面，2025年1—9月，公司國內(nèi)及國際航班承運旅客數(shù)量已超過2019年同期。

　　在提升管理水平的同時，海航控股不斷優(yōu)化航線網(wǎng)絡管理，公司聚焦北京、深圳、海口、重慶等關鍵市場，加速推進國際航線網(wǎng)絡的全球化、網(wǎng)絡化和樞紐化布局，把握簽證便利化等政策機遇，持續(xù)拓展國際航線網(wǎng)絡。截至10月，海航控股旗下海南航空共開通或恢復16條國際航線，全年執(zhí)行了70條國際及地區(qū)航線。

　　經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，2025年前三季度，海航控股實現(xiàn)收入客公里（RPK）102170.59百萬公里，其中，國際市場收入客公里（RPK）同比增長47.79%，旅客運輸量同比增長3.74%，其中國際旅客運輸量同比增長46.83%；客運運力投入（按可利用客公里計）同比增長8.95%。

　　機構分析師指出，海航控股致力于實現(xiàn)可持續(xù)的“有質(zhì)量的增長”，并保持財務穩(wěn)健與可控的資本支出。公司業(yè)績提升得益于多重利好因素的共同驅動。一方面，2025年三季度，人民幣升值帶來了可觀的匯兌收益，有效緩解了其外幣債務成本壓力，夯實了財務基礎；另一方面，全球航油價格回落顯著降低了公司運營支出，直接改善了成本端表現(xiàn)。此外，公司還通過盤活存量資產(chǎn)，獲得處置收益，直接增厚了利潤并改善了現(xiàn)金流狀況。

國際航線新引擎：運力精準投放，成就業(yè)績增長第二極

　　2025年前三季度，海航控股國際航線可用座公里同比增長45.37%；國際航線收入客公里增幅高達47.79%；國際旅客運輸量同比增長46.83%，超過300萬人次，再創(chuàng)新高。

　　海航控股的增長勢頭在2025年第一季度就已顯現(xiàn)。當季公司國際航線旅客收入客公里同比增長90.76%，國際航線收益顯著提升，已成為公司業(yè)績增長的重要引擎。目前，公司還計劃在年底前將國際航班數(shù)量提升至2019年的130%，進一步提高其全球市場競爭力。

　　今年以來，中國民航運輸生產(chǎn)保持穩(wěn)步增長。前三季度，全行業(yè)完成旅客運輸量5.8億人次，同比增長5.2%。國際方面，前三季度客、貨運市場持續(xù)快速恢復。暑運期間，國際月度客運規(guī)模連續(xù)超過700萬人次，均創(chuàng)月度歷史新高。國際航線貨運同比增速始終保持兩位數(shù)增長。

　　2025年暑運期間（7月1日—8月31日），海南航空共執(zhí)行境內(nèi)外客運航班超5.2萬班次，共運輸旅客超853萬人次。8月15日，海南航空國內(nèi)航班單日運輸旅客13.5萬人次，達暑運單日運輸量最高值。海南航空整體執(zhí)行國際航班量4262班次，日均執(zhí)行68班，同比2024年增長44%，國際運輸旅客超76萬人次，同比提升33%。8月16日為國際航班單日旅客運輸最高值，運輸旅客量近1.5萬人次。暑運高峰期，海南航空共投入飛機運力226架，同比2024年暑運增加了4架。

　　2025年國慶中秋假期期間，海南航空共執(zhí)行境內(nèi)外客運航班總量近6500班次，共運送旅客逾110萬人次，同比2024年國慶假期增長16%。其中，國際及地區(qū)航班執(zhí)行516班次，同比增長28.4%；國際及地區(qū)旅客運輸量9.4萬人次，同比增長34.5%，業(yè)務增速領跑行業(yè)前沿。

　　值得一提的是，海航控股的國際貨郵業(yè)務正逐步成長為隱形增長極：9月國際貨郵載運率同比飆升17.44個百分點，貨郵運收入噸公里同比增長23.42%，貨運及郵運量同比增長15.96%，貨郵載運率同比增長10.72個百分點。

自貿(mào)港封關在即：政策賦能，打開增量新空間

　　海南自貿(mào)港將于2025年12月18日正式啟動全島封關運作，這為海航控股帶來巨大發(fā)展機遇。面對自貿(mào)港封關運作的歷史機遇，海航控股正積極構建“國內(nèi)快線+國際中轉”的復合型航線網(wǎng)絡，打造具有影響力的自貿(mào)港航空商旅品牌。

　　目前，海航控股在?？?、三亞機場的航班時刻份額居行業(yè)首位，有望充分承接封關后商務和旅游需求激增，拓展盈利空間。隨著第五航權和第七航權的逐步放開和落地，公司將持續(xù)強化國際中轉樞紐功能，架起海南自貿(mào)港通往全球的空中橋梁，打造海南自貿(mào)港“超級承運人”。

　　海南自貿(mào)港不再是海航控股的起點，更是其再次騰飛的新跑道。隨著海南自貿(mào)港封關進入倒計時，海航控股的基地網(wǎng)絡優(yōu)勢與政策紅利將更加凸顯。這座即將封關運作的自貿(mào)港，正在重塑中國乃至全球的航空業(yè)格局，而海航控股無疑是這一變革中最直接的受益者。封關運作后，海航控股可享受多項稅收優(yōu)惠政策，包括企業(yè)所得稅與高端人才個人所得稅均適用15%稅率，將有效降低財務成本并吸引高端緊缺人才。此外，封關后稅目覆蓋率從21%提升至74%，飛機采購成本與零部件維護成本將顯著降低，疊加保稅維修政策，公司將進一步減少關稅和增值稅的墊付壓力。

　　更關鍵的是，自貿(mào)港“保稅航油免稅”政策將為進出海南島的所有航班提供加注保稅航油享受免征“關稅、增值稅、消費稅”三重優(yōu)惠。有機構分析稱，這一政策將直接降低燃油成本約20%。同時，公司所處的新海航航空集團在客運、貨運、通用航空、維修、航校等航空產(chǎn)業(yè)鏈有豐富布局，公司與集團內(nèi)非上市公司間資源共享、業(yè)務上下游緊密合作，具有強大協(xié)同效應。

　　華源證券認為，公司處于業(yè)績修復初期，在經(jīng)營效率提升的背景下，有望充分發(fā)揮先發(fā)資源優(yōu)勢及自貿(mào)港區(qū)位優(yōu)勢，利潤彈性空間可期。而部分市場機構分析指出，在當前民航業(yè)復蘇與轉型并行的關鍵時期，海航控股憑借其獨特的自貿(mào)港區(qū)位優(yōu)勢、精細化管理成效及國際航線的領先布局，三季度報已展現(xiàn)出顯著的業(yè)績彈性，經(jīng)營效益遠超市場預期。若公司能持續(xù)鞏固當前增長態(tài)勢，有望成為2025年國內(nèi)四大航中全年率先實現(xiàn)盈利的企業(yè)。

　　當海南自貿(mào)港封關倒計時的鐘聲與民航業(yè)復蘇的腳步聲交織，海航控股用一份“凈資產(chǎn)突破53.82億元”的三季報，宣告了其新舊動能轉換的完成。隨著封關運作在12月18日啟動，這家曾穿越風雨的航企，正以政策紅利為翼、管理革新為舵，在中國民航高質(zhì)量發(fā)展浪潮中繪制新的航跡。

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